预测市场：内幕交易的温床？
去年夏天，用户“ricosuave666”在预测平台 Polymarket 上精准押注以色列袭击伊朗的时间，豪取超过 15 万美元。近期，以色列政府逮捕了两名涉嫌利用机密信息下注的男子（其中一人为预备役军人），这揭开了内幕交易的一角。
这并非孤例。近年来，预测市场迅速扩张，但关于其成为内幕交易温床的担忧也随之加剧：
- 异常操作频发： 无论是关于委内瑞拉局势、诺贝尔和平奖得主，还是流媒体平台的歌曲热度，市场上总能出现精准的提前押注。
- 监管尴尬： 预测市场属于商品期货范畴，监管力度远弱于证券市场。即便是在受监管的平台上，针对“内幕交易”的界定也非常模糊。
- 平台困境： 如果平台无法保证市场公平，将失去用户。虽然 KYC（身份认证）和账户冻结等手段能起到一定威慑作用，但治标不治本。
为什么要允许“内幕交易”存在？
监管者担心，如果完全禁止利用信息优势进行交易，市场赔率将失去准确性。因为那些掌握信息的人（即使是内幕信息）确实有助于将赔率调整至更接近真实概率，而这种准确的概率预测对社会具有外部价值。这与股票市场不同，股票市场的内幕交易会损害普通投资者的信心，进而影响企业的资本融资，但预测市场并不具备融资功能。
解决之道：针对官员的“禁令”
虽然全面禁止内幕交易可能弊大于利，但对政府官员进行限制或许是必要的。参考美国《股票法》（Stock Act），官员在工作中获取的机密信息绝不应成为个人获利的工具。随着涉及军事行动、央行决策等敏感领域的押注增多，防止官员滥用职权已成为维护公众信任的关键。毕竟，正如以色列案件所警示的，有些国家利益和安全信息，并不适合被转化为市场的赔率数据。