第三次海湾战争：能源市场的漫长修复之路
（编者注：3月23日更新，文章已针对特朗普推迟对伊朗基础设施打击的决定进行了修订。）
第三次海湾战争已进入第五周。随着霍尔木兹海峡持续关闭，全球约五分之一的石油和液化天然气（LNG）供应被切断。尽管布伦特原油价格已上涨45%，欧洲天然气价格飙升65%，但市场目前仍押注供应会在5月恢复正常。
即便战火今日平息，全球能源市场要回到正轨，仍面临严峻的物理与物流挑战：
1. 生产端的恢复（耗时2-4周）：
海湾国家原油产量已缩减10%（占其战前产能的40%）。重启油井需缓慢增压以防损坏储层，并清理管道、重启处理设施，整个过程极其耗时。天然气方面更为棘手，卡塔尔拉斯拉凡（Ras Laffan）液化设施在遭受导弹袭击后，维修可能长达3至5年，且管道除湿防裂等工艺要求极高，仅恢复部分运营就需要数周。
2. 物流与运输的困境：
- 航道与港口： 即便海峡重开，航道可能需要清理沉船或受损设施，码头修复亦需数月。
- 保险壁垒： 战争险费率已从0.2-0.4%飙升至1%甚至更高，且保险公司难以迅速降价，这直接抑制了航运意愿。
- 油轮错配： 战争期间，大量超级油轮已转向大西洋航线。重新调配至海湾地区，单程往返需耗时近90天。
3. 炼油端的延迟：
部分亚洲炼油厂因缺乏原料已关闭设施，重启过程缓慢，紧急停工后的重新投产甚至可能耗时数月。
结论：
即便战争即刻停止，全球市场仍需至少四个月才能恢复初步的供需平衡。今年全球原油计划产量预计削减3%，而天然气受拉斯拉凡设施受损影响，年供应量将缩减近2%。
当前全球原油库存已处于历史低位，霍尔木兹海峡重开后的数周内，库存仍将持续消耗。各国面临的供应缓冲不足，恐引发恐慌性抢购与价格飙升。能源市场的动荡不仅是短期的物流噩梦，其负面影响将持续至北半球的冬季。