中国消费信贷罕见收缩：银行“不敢贷”与催收整顿的双重冲击
中国居民的捂紧钱袋子现象正愈演愈烈。居民贷款规模年内大部分时间都在持续缩水：
- 短期消费贷断崖式下跌：9月同比大跌8.3%，创下有统计以来的最大降幅。
- 规模触底：8月消费贷款存量已降至严格疫情封控以来的最低水平。
- 消费意愿低迷：10月初假期期间，人均消费比前一年同期下降2%。
尽管政府自疫情以来一直试图刺激居民消费，但效果并不理想。
一、不仅是“不买房”，连小额贷款也没人借了
楼市持续低迷是居民减少借贷的部分原因：购房量骤降导致房贷申请萎缩，已有房贷的人也倾向于提前还贷。长达数十年的居民杠杆率上升势头已被遏制——居民债务占GDP比重在2020年触及60%后基本持平，去年更略有回落（发达国家整体水平接近70%）。
但房贷下滑无法完全解释日常消费信贷的收缩。为拉动内需，财政部门此前已对大额消费品（如新车、家装）的消费贷款进行贴息支持，推动贷款利率下行。然而，消费信贷依然呈现出供需双冷的局面。
二、借款人违约风险上升，银行“惜贷”
银行收紧信贷额度的首要原因是借款人信用风险显著增加：
- 咨询机构 Gavekal 测算，国内有未偿不良债务的成年人比例已从前一年的不足8%上升到10%以上。
- 按照市场规律，借款人还款能力转弱时，贷款利率理应提高以覆盖风险。但在政府贴息和政策降息的要求下，消费贷利率被迫维持低位。
- 低利率无法覆盖高风险，银行在承担利差压缩的同时不敢盲目放款，只能通过大幅提高审核门槛、剔除边缘借款人来自保。
三、不良资产处置困难：折价从3折暴跌至0.5折
银行收紧信贷的另一个隐秘推手，是消费类不良资产的转让渠道受阻。
通常情况下，银行会将逾期消费贷打包打折出售给催收机构或不良资产投资者以出清资产负债表：
- 2021年初：逾期消费贷的平均转让价格约为面值的 30%。
- 2026年初：转让价格已跌至仅剩 5%。
价格暴跌表明，一旦贷款逾期，催回本息的难度极高，借款人的还款意愿降到了冰点。
四、严管催收的“副作用”
坏账回收率崩盘的深层诱因，与官方整顿“暴力催收”行业有关。
长期以来，部分催收公司依靠“软暴力”催缴欠款（如高频电话轰炸“呼死你”、骚扰借款人亲友同事、凌晨上门威胁甚至制作不良图片恐吓），引发了诸多悲剧和社会矛盾。为此，监管出台了严厉的全国性规范：
- 严禁骚扰借款人家属及朋友；
- 每天向借款人拨打电话不得超过6次；
- 严禁深夜上门，所有催收互动必须留存记录。
结果与连锁反应：
催收乱象虽然得到了有效遏制，但催回率随之骤降，直接导致第三方机构不再愿意接盘银行的不良资产。在“不良资产卖不掉、坏账难以催回、放贷利差无法覆盖风险”的恶性循环下，银行只能选择收紧口袋——其最终结果，便是市场上消费信贷的全面萎缩。